Kate ■：10月产销向好，期待拨云见日。10月汽车实现销量13.8万辆，同比增长51%，环比增长13.7%。从结构上看，新能源乘用车依然是增长，销量达12万辆；商用车销售1.8万辆，随着渗透率的提升增长驱动稍显不足。从车企表现看，10月(,)销售2.6万辆，环比基本持平；北汽新能源经过调整期后快速上量，以2.8万辆升至第一。1-10月我车累计销量达86万辆，随着年底新车型的持续上市，全年保守预计销量在110万辆左右。从电池装机上看，10月我国动力电池装机量约5.93gwh，同比增长103%，环比9月增长3.7%。具体到企业，catl装机2.49gwh，市场份额42%；迪装机1.32gwh，市场份额22%，top2企业集中度持续上升。近日，(,)表示公司动力nca材料目前已完成中试工艺定型，预计今年年内批量推向市场公司。高能量密度趋势下，正极技术的发展是最主要的决定因素，对于技术路线的选择和推进态度企业间均有不同。在现有的三元体系下，镍的含量甚至可以达到95%，ncm811远不是终点，nca也仅是短期看得到的技术追赶方向。未来正极格局仍然存在较大变数。
投资建议：2018年新版补贴政策发布以来，车企紧随政策调整产品策略升级车型，高续航里程/高性价比的车型陆续在18q3推出。从今年以来新能源乘用车的销量持续高增长来看，行业驱动力已经从生产厂商驱动转向消费市场驱动，随着双积分制政策的蓄势待发，2019/2020年行业需求有望持续40%以上的高速增长。从投资来看，当前板块尚处于情绪低点，龙头公司估值与股价均处于相对底部。预期随着2019年补贴政策调整逐步明朗，板块将再次启动。下半年关注三大主线：1）集中化：
当前时点看好抗压能力更强的锂电龙头，重点推荐：宁德时代、(,)；2）高镍化：当前ncm811研发进展略超预期，18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重点推荐：当升科技、(,)、(,)；3）全球化：重点推荐璞泰来、旭升股份、恩捷股份、星源材质、新宙邦、(,)、三花智控等；
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