Eric 石化行业：关注低估值优势企业估值回升
石化行业：关注低估值优势企业估值回升 更新时间：2010-7-28 0:05:45 1。低估值优势企业估值回升。 上周化工板块跟随大盘整体上涨7.87%，超越上证综指6.10%、深证成指7.36%的涨幅，部分个股涨幅较大，上周涨幅超过20%的公司有5家，涨幅超过10%的有35家。 其中，新安股份、扬农化工、华鲁恒升等公司涨幅均超过17%。我们认为，这些优秀化工企业具有超越行业水平的盈利能力，抵抗行业周期能力更强；行业利空因素逐步释放并充分反应后，周期性股票的价值回归将推动目前较低的估值水平逐步回升，推荐新安股份、扬农化工，建议关注华鲁恒升。 石化行业中上周表现较为出色的是海油工程、辽通化工和中国石化；三者的估值优势十分明显。海油工程总市值仅为230亿仅相当于两个杰瑞股份，折价过于明显，在大连输油管建设的刺激下大幅反弹；辽通化工的PB仅为1.6倍，而中国石化中期业绩稳定PE仅为11倍。虽然未必具有持续上涨的动力，大盘周期类股票的价值底线无疑在这次反弹中已经体现。 2。原油价格高位振荡。 上周WTI、brent期货收于78.89美元/桶和77.34美元/桶，较前周上涨3.09和1.99美元/桶。由于担心大西洋低气压将影响供给，和美国上市公司中期业绩预期较佳，对石油价格有所支撑；但原油库存增加以及伯南克对经济前景不明的讲话，压制了涨势。但在加勒比风暴和汽油需求上升的实际推动下，原油价格已经突破了200日均线，呈现突破上升的态势。本周冲击80美元尚未成功，下周可能会延续这一态势。但季节性因素不会改变石油需求的长期变化，因此高位振荡比高位突破的可能性更大。 3。涤纶价格继续稳定。 上周价格涨幅超过2%的产品包括：聚乙烯3.28%，聚丙烯3.00%，苯酚4.41%，TDI4.19%，二乙醇胺3.90%，国内硫磺3.33%，磷酸3.90%，磷酸一铵2.70%，乙二醇2.27%，涤纶FDY2.01%；上周价格跌幅超过2%的产品包括：粘胶短纤-3.31%。 TDI价格延续上涨态势，上周上涨850元至21150元/吨，甲苯价格上涨70元至6000元/吨带来成本增加支撑了价格上涨，但涨价受到下游抵制、成交量大幅下降，低迷的下游需求难以支撑价格继续上涨，厂家较高的开工率、库存使得供给压力较大，预计需求不足将抑制TDI价格上涨，相关上市公司：沧州大化。 原油价格上涨推动上周PTA上涨120元至7020元/吨，乙二醇上涨130元至5850元/吨，下游产品涤纶长丝价格继续坚挺，涤纶POY保持11250元/吨的价格，涤纶DTY小幅回调50元至12600元/吨，涤纶FDY则继续大幅上涨300元至15250元/吨，涤纶生产企业盈利突出，利好上市公司：海利得、尤夫股份、丹化科技、江南高纤。
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