John 深圳智多盈：山雨欲来风满楼该放手时就放手
深圳智多盈：山雨欲来风满楼该放手时就放手 更新时间：2011-3-9 9:40:14 周二，货币紧缩的担忧情绪开始影响A股，上证综指全天徘徊在3000点整数关下方震荡，续涨动力已显乏力，最终沪指报收于2999点，收出带下影线小阳线。盘面分析，市场主流热点缺乏，个股分化加剧。主力早盘分别拉抬银行、地产等权重板块攻关，可市场热情未能有效调动起来。昨天的大涨的煤炭板块多数走软，半数煤炭股跌幅超过2%。此外，华仪电气等新能源、五矿发展为首的稀土资源股，永生投资为首的上海本地股，以及新和成、浙江医药为代表的原料药股均表现活跃。今日三家创业板公司上市各有天命，N永清环保涨21%，N大华农微涨1.86%，N通裕惨遭破发。
货币紧缩“山雨欲来风满楼”
消息面上，“两会”后货币政策是否会趋于从紧成为市场的最大担忧。中国人民银行副行长杜金富表示，3月是否加息和上调存款准备金率，要根据物价、消费、国际收支平衡等多方面因素综合考量。数据显示，中国1月金融机构新增外汇占款达5016.47亿元人民币，环比增近25%。流动性方面，中国人行透过公开市场连续16周净投放，总额达11550亿元人民币。3月后几周，公开市场还有6450亿元到期资金元需要对冲，而4月份的资金到期量也高达5060亿元。最新消息也显示紧缩政策显然已经开始。央行公开市场今日进行的1100亿元28天期正回购操作，中标利率2.5%，创下逾四个月来最大单日正回购操作量。
鉴于上半年国内通胀压力最大，央行紧缩政策或频频出招。由于2月份翘尾因素减弱和节后食品价格下降，预计2月份CPI升幅将回落至4.7%。但这并非意味着通胀情况有所缓解。相反，随着国际原油大涨的输入性通胀、国际粮食价格走高，国内民工荒带动工资上涨，未来几个月，通胀压力将回升，预计3月份CPI可能突破5%，上半年压力仍然较大。我们预计，在流动性如此旺盛的情况下，再次上调存款准备金率的时机已经成熟，预计3月法定准备金率面临上调，4月份还有加息的可能。
该放手时就放手
近期上证综指跳空大涨冲击3000点大关，市场情绪较为乐观，其走势独立于外围市场。驱动大盘特立独行的原因无非有两点：一是两会前后预期相对宽松的货币政策，二是两会期间行业利好消息面的刺激。但考虑到目前通胀形势仍未出现实质性转折，而来自国际原油价格上涨的输入性通胀压力增大，中国股市面临的经济和政策环境更趋复杂。因此，我们有必要再度重申：当大盘3000点上方时，建议对大盘股和高市净率个股“该放手时就放手”。对于目前市场存在的短线个股机会，可在两个方向“该出手时可出手”：首先，事件驱动的主题投资。时下惊蛰刚过，春耕即将开始，冬眠的昆虫陆续苏醒，农业病虫害随之增加，农业、化肥、农药类个股重点关注。其次，由于流动性面临收紧，限制了大盘股上涨空间，对股指不宜过度乐观，相对而言，中小板、创业板低估值个股仍存在一定的机会。
