XiaoMing 深圳智多盈：兔耳行情为何长不了？
深圳智多盈：兔耳行情为何长不了？ 更新时间：2011-2-12 10:00:56 周五，投资者乐观情绪高涨，A股面对港股下挫而“冒雨”顽强前行，再小派兔年红包。但差别存款准备金率的实施给市场传递流动性偏紧的信号，制约了上证指数的表现，全天冲高回落、强势震荡收阳，收于2826点。盘面来看，除农业股调整外，多数板块上涨，地产板块一度给力助推股指上行，前期活跃的三大板块高铁、造船、水利、水泥股再度活跃。受利好消息提振，汽车板块继续保持相对强势特征，以张江高科、浦东建设、中华企业为首的上海本地股，云南旅游、中关村、中国宝安等区域经济概念股异军突起，既保持了市场的活跃度，又让人眼前一亮，刺激着人们的参与热情。
兔耳行情为啥长不了？
虽然节后兔年红包行情不断，沪指成功突破2800点，并逼近2900点强阻力位。但是，鉴于流动性不足、估值缺乏吸引力、板块表现等因素，我们认为，兔子的耳朵不会太长，春季攻势反弹空间和时间也有限，其理由主要有三点：
第一，流动性趋紧困扰市场。从2009年、2010年的指数表现与流动性的关系来看，2009年的10万亿的宽松信贷，催生了蓝筹股和题材股的大牛市行情，2010年近8万亿的适度宽松信贷，也一度带动了中小板指数再创历史新高。再看2011年，央行货币政策趋于稳健，信贷规模面临再度压缩，春节后的再度加息迫使部分资金回流银行，发动大行情则缺乏流动性的有力支持。
第二、经济增长减速的担忧。由于股市是经济的晴雨表，能提前反映经济的好坏。在央行信贷规模收紧和一系列经济刺激计划逐渐淡出后，中国宏观经济增速将出现合理适度的下滑，由此引发股市的震荡。宏观经济下滑的拐点信号一旦出现，则有可能引发金融、地产、资源等强周期板块新一轮调整。
第三、市场近期表现。权重方面，金融、地产两大权重板块的走势极为尴尬，缘于政策不断施以高压、其股价可上可下、上涨和下跌空间均有限的境地。资源方面，有色、煤炭等资源核心板块，估值则存在一定程度的高估，短线虽有技术反弹动能，但中线存在合理修正的迫切要求。热点来看，现在高铁有退潮迹象，水利行情也已进入高位震荡中，农业上涨持续时间有限，小盘新股虽已经具备介入条件，但难以发动大规模上涨行情。总体上看，股指暂缺乏带动人气、撬动股指的强有力板块和做多合力。
就短期而言，两会之前，产业政策、区域经济等利好不断，政策偏暖市场带来了一定的交易性机会，个股也不乏赚钱效应，但这种机会可持续性欠强。中长期来看，对于兔年投资，把握“静如处子，动如脱兔”方针，以抓小放大、着眼新能源汽车、海工等主题投资机会，同时适当把握区域经济题材等交易性机会，主题投资和游击战相结合为上佳且主要的投资策略。稳健投资者则可降低持股仓位，保留足够现金，适度参与市场主流热点，尽量从中线角度，寻找估值和成长性处于双安全边际的品种进行战略配置。
