Lisa 浙商证券：市场将回到原有轨道上运行
浙商证券：市场将回到原有轨道上运行 更新时间：2010-1-13 14:59:55 震荡格局可能延长 对于整体市场来说，结构性泡沫与结构性机会并存的局面已经存在了较长时间，其中，大盘蓝筹股估值偏低，风格切换存在必要性。虽然从理论上来说，不仅有风格切换的必要性，还有可行性，但市场总是有其运行规律，从近阶段来说，年报之前，大盘蓝筹股有较大表现，或者说大盘指数有较大表现的可能性并不大，其一是2010年进入的将是经济结构调整期，其意味着股市也进入结构调整期。 近阶段的经济政策有代表性的可以关注房地产政策，国务院办公厅发布了关于促进房产市场平稳健康发展的通知，突出增加普通房供给、控制投机、打击地产商囤地等行为。这些都是带有非常明显的结构调整特征。再回顾到此前，养老金转移政策、汽车购置税政策、家电下乡政策延续等等，年前年后的一系列政策的主题是关注民生，改善经济结构。在经济复苏前景明朗，经济动力无须担忧的情况之下，如何提高经济持续力，如何增加福利民生是明显的转向。由此来说，以往粗放式通过大盘蓝筹股拉抬来带动大盘的方式已经成为过去式，和经济政策转型相配套的，证券市场也在寻找新的持续动力，消费、新能源、区域经济等成为持续热点。这并不是短期行为，更可能的是体现内在逻辑的较为长期的热点引导。 科技引领热点 在对证券等大盘蓝筹股的热点呼吁中，反而是LED题材大领风骚，加上机械类、医疗科技。物流、3G类等品种的交替活跃，似乎又将券商股冷落到了角落里。这种现象合理么？存在即合理。其内在逻辑依赖路径是存在的。首先，在大盘震荡期，对于品质的要求相对较高。从总体板块来说，金融、地产等和经济的依赖于经济周期的波动表现，对政策的依赖度相对较高，这些板块的黄金期，更多地在经济复苏的初期，从目前来说，并不具备发动大行情的条件。唯一的理由估值优势，然则其内生动力不足。 科技引领热点正在代表经济的未来发展方向：低碳时代的到来。经济内在调整一方面是更多的考虑民生福利，另一方面是符合低碳的世界潮流。而低碳产业的长期投资机会正在展现，以近期的LED为例，其内在体现高科技含量和低碳经济的思路。这种思路的体现方式将会多样，但其科技含量和低碳的核心不会改变。 总体来说，昨日震荡行情看似毫无章法，但仍有内在逻辑，在融资融券冲击波之后，市场将回到原有的轨道上。对于风格切换，要有准备之心，却不必过早介入，仍需将核心放在业绩和主题上。
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