小智 国投瑞银：潜伏百货王国消费良“基”不可失
国投瑞银：潜伏百货王国消费良“基”不可失 更新时间：2010-12-7 8:04:40 随着“十二五”规划在各地逐步落实，消费升级的主旋律正为国内商品零售业集聚越来越多的人气。业内人士指出，从目前已有的零售数据及相关上市公司反映的市场情况来分析，零售业尤其是百货业的销售情况已基本恢复至金融危机前的水平，而在未来一个季度，随着消费者心理预期的不断增强，受新年、春节等节日消费刺激、CPI的传导等因素影响，零售业将继续保持相对强势。 从历史表现来看，零售业在市场下跌时的抗跌能力尤其抢眼，而市场上涨时也能够跑赢大盘，其攻防俱佳的特性得到不少投资者的青睐。随着零售业行情被长期看好，市场上逐渐涌现出一批表现出众的业绩领跑者，比如占有核心商圈的广州友谊、区域多业态并举的合肥百货、门店迅速增长的苏宁电器。 值得关注的是，在长期温和通胀的预期下，零售各子行业受益顺序也是有所差异的，如高成长性的百货、扩张期专业连锁都存在阶段性投资机会。如何能在市场风云变幻中“一击即中”，成为投资者时下关注的重点，而随着震荡行情的上演，对于专业理财产品的组合配置已成为市场广泛共识。当前，国投瑞银正在发行的境内首只全市场消费行业指数基金——中证下游消费与服务指数基金顺势成为市场配置的“主角”。该基金以精选200只样本股涵盖了食品饮料、医药、运输、零售等13个子行业，为看好大消费行业成长投资者提供了行业配置新工具。 事实上，在11月1日的中证下游消费与服务指基的成分股权重分布中，精选的零售业个股已经表现出不俗的业绩。其中，苏宁电器以3.59%的权重稳坐第二把交椅，仅次于食品饮料的龙头企业五粮液。上市6年多来，苏宁电器的成长故事也成为投资界的美谈。2003年，上市前的苏宁电器营业收入仅60多亿，到2009年已经变成580多亿；净利润则从2003年的不到1亿增长到2009年末的28亿多，年复合增长率超过60%。在2005年上证指数跌破1000点时、该股复权价已经达58元。在2008年上证综指跌至1664点时，该股复权价为489元，时至今年，按复权价计算，公司股价曾一度超过1300元，6年多时间，股价比16.33元上市发行价上涨80倍。 业内人士指出，从未来投资前景来看，国内百货市场正处于发展黄金期，而与CPI相关性高的超市股也有望享受更高溢价。在国内拉动内需及消费升级的大背景下，中国的零售百货业有望孕育出更多类似苏宁电器这样的优秀企业，而该行业的投资价值也值得投资者长期关注。
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