XiaoMing 氟化工公司“不败神话”能演多久？(股)
氟化工公司“不败神话”能演多久？ 更新时间：2011-5-6 10:53:17 编者按：从去年四季度起，由于受政府将整合萤石资源等消息的影响，氟化工企业的股价步入上涨通道。氟化工行情未来能否继续持续，能够持续多久，值得投资者拭目以待。 新闻动态： 萤石如稀土氟化工股上演不败神话 氟化工：国内未来的黄金产业 高铝黏土萤石年度开采控制指标确定 市场观察： 中投顾问：资源保护力度加大萤石价格将逐步走高 氟化工相关概念股持续大涨 券商策略： 银河证券：氟化工行业景气持续向好 华创证券：氟化工回暖有机硅遇冷 中金公司:氟化工资源技术兼备公司将胜出 相关板块： 申银万国：2011年基础化工板块投资策略 湘财证券：2011年基础化工板块投资策略 光大证券：化工板块逢低买入，把握1季度业绩行情 银河证券：2季度化工板块投资策略 中金公司：化工品价格企稳反弹 中投证券：化工板块慢慢配置防御性品种 概念股一览：，确定2011年全国高铝黏土开采总量控制指标为430万吨，萤石矿开采总量控制指标为1050万吨，均较去年减少。同时，《通知》还规定，2012年6月30日前，原则上继续暂停受理新的高铝黏土矿和萤石矿勘查、开采登记申请。分析人士表示，随着国家进一步加大对萤石资源的保护，有利于氟化工产业升级，而现有龙头企业也将极大地从中受益。 市场对氟化工概念股的追捧主要是基于萤石资源，本来今年氟化工板块涨幅已经很大了，但从目前情况看，氟化工股已经开始复制稀土股走势。平安证券分析师李艳对记者表示。 由于萤石与锂电池等新能源材料密切相关，在目前国家大力发展新能源背景下，萤石战略性重要性并不输于稀土。我认为国家相关扶持政策还会继续出台，以稀土为参照可知，从去年开始，政策对于行业整合的支持力度一直在加强。同样，国内萤石资源存在着强烈的整合预期，且氟化工也面临着产业升级的要求。因此，我认为未来国家对这行业的政策扶持力度也会比较大，相关上市公司受益匪浅。长城证券一位行业分析师告诉记者道。 实际上，从去年四季度起，由于受政府将整合萤石资源等消息的影响，包括巨化股份在内的具备整合萤石资源可能性的氟化工企业的股价步入上涨通道。 从去年开始的稀土炒作盛宴中，不仅出现了包钢稀土、广晟有色、中色股份、横店东磁等一大批明星股。但我认为氟化工情况可能会好些。首先，A股市场上，氟化工概念股比较少，且真正具备生产优势的龙头企业更是凤毛麟角；此外，就氟化工这个行业来讲，本身就比较特殊，对安全性的要求比较高，很容易发生事故，且技术也比较复杂。上述长城证券分析师告诉记者。 从市场对稀土的炒作看，板块持续性比较强，远胜过去年的水利、高铁板块，其中政策扶持是主导因素。但要注意的是，再牛的板块也有谢幕的时候，稀土板块也经历了好几次不同程度的调整。因此，我认为氟化工板块也是如此，即使前期涨幅过大，但经历调整后，一旦扶持政策出台，仍然会受到市场的关注。李艳补充道。 氟化工：国内未来的黄金产业 我国氟化工产业在经历了两年多时间的低迷期后，终于在2011年上半年出现回暖迹象，价格出现较大幅度的上涨，企业盈利能力也大幅提升。从需求方面看，氟化工产品本身在空调中作用极大，2011年以来，伴随着空调需求的超预期增长，制冷剂产品价格随之高涨。氟化工是我们国家重点培育的战略新兴产业，既环保又是新材料领域，预计，氟化工产业将迈入一个全新的发展阶段。一方面是因为萤石资源优势。萤石资源是氟化工发展的基础，我国萤石储量为2.6亿吨，占世界总储量2/3以上，集中于浙江、湖南和内蒙古。据慧聪化工网了解，我国三爱富和巨化股份企业所在地是浙江，他们借助地理位置，更好的发展公司氟化工产业。 政策出台利好氟化工产业发展 氟化工产品为氟硅材料的发展提供了巨大空间，氟产品是高性能化工新材料。我国已经出台相关政策大力度改进氟化工产业未来发展，力争将氟化工产业变成为黄金产业。早在2010年11月24日，工信部发布《氟化氢行业准入条件征求意见稿》，目的是要改善氟化工行业产能过剩的现状；2011是十二五规划的开篇年，今年为化工产业做了很多的规划，在十二五规划中，氟化工将单列一个专项规划，实现基本停止出口萤石，由此可见，国家进一步加大对萤石资源保护，对于氟化工产业升级是有利的，因此，近期氟化工巨头企业也是从中受益。 氟化工巨头企业业绩良好 在巨化股份的2011年一季度报告中了解到，实现营业收入21.32亿，同比增长98.3%；实现净利润4.16亿，同比增长311.17%。另外获悉，在2011年1月25日，巨化股份股价最低见到13元，如今不过才3个月，股价已达35元，涨幅将近3倍。数据如此的亮丽，主要原因是氟化工行业景气度回升，预计氟化工产品价格较上年同期上涨。 巨化股份：巨化股份主营业务均为制冷剂，巨化股份地处萤石资源丰富的地区，煤化工、氯碱化工与氟化工配套，发展氟化工所需AHF、氯仿、TCE、F22、TFE、HFP等原料可管道输送且基本自给。 三爱富在2011年第一季度股价也涨幅惊人，每股收益0.6393元，从最低的12元一路涨至35.6元，达到3倍。 三爱富：三爱富主营业务均为制冷剂，三爱富大股东上海华谊集团是中国化工领域龙头企业。三爱富是目前国内最大、品种最全的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业，拥有国内最完整的氟化工产业链。 通过二者公司的财报不难看出，巨化股份和三爱富在首季的财报中表现突出，而且两家公司的主营业务均是制冷剂，慧聪化工网了解到，由于近期制冷剂产能转移，导致2011年制冷剂产品市场价格上涨，并且上涨趋势仍保持一段时间。据了解，制冷剂HFC-134a价格达到75000元/吨，同比增50%；HFC-22价格29000元/吨，同比增75.76%；氢氟酸价格达到11000元/吨，同比增38.33%。 由此可见，国内氟化工市场价格出现普遍上涨，这给氟化工上市企业带来佳音，近日，国土资源部下发通知，原则上暂停受理新的高铝粘土、萤石矿勘查、开采登记申请。据悉，政策一旦实施出台，氟化工市场将被受关注。来源：慧聪化工网 高铝黏土萤石年度开采控制指标确定 近日，国土资源部下发《关于下达2011年高铝黏土和萤石矿开采总量控制指标的通知》，确定今年全国高铝黏土开采总量控制指标为430万吨，萤石矿开采总量控制指标为1050万吨。 《通知》明确，2012年6月30日前，原则上暂停受理新的高铝黏土、萤石矿勘查、开采登记申请。《通知》要求，各省国土资源行政主管部门要按照部下达的高铝黏土矿和萤石矿开采总量控制指标，认真做好指标分解和下达工作，做到控制指标到市、到县、到矿山企业，分级负责，层层落实。各省国土资源行政主管部门要采取有效措施，按照相关规定，签订开采总量控制责任书和合同书，落实专人对矿山企业控制指标执行情况进行监管，并严格执行国土资源统计报表制度。 《通知》指出，部将对各地高铝黏土矿和萤石矿开采总量控制指标执行情况按季报进行严格审核，并将组织对开采总量控制指标执行情况进行检查。 资源保护力度加大萤石价格将逐步走高 日前，国土资源部下发了《关于下达2011年高铝黏土和萤石矿开采总量控制指标的通知》，确定2011年全国高铝黏土开采总量控制指标为430万吨，萤石矿开采总量控制指标为1050万吨。 中投顾问化工行业研究员常轶智指出，近年来我国对萤石资源的保护十分重视，在去年我国已开始对高铝黏土和萤石矿实施开采总量管理。目前通过各地的严格执行，我国高铝黏土和萤石矿的开采量已得到了一定程度的限制。从今年的开采总量控制指标来看，如果不考虑预留量，开采总量较去年分别下调了4.4%和4.5%。预计今年我国萤石资源的供给量将会减少，未来我国萤石资源的价格将会进一步走高。 常轶智指出，目前，我国萤石资源大部分都集中在民营企业手中，国内萤石生产企业的产能装置不具有规模优势。而且，由于国内企业对萤石资源的过度开采，目前我国萤石资源的利用率不高，资源浪费情况较为严重。此外，由于国内萤石的出口秩序不规范，我国每年都要出口大量廉价的萤石资源。 中投顾问发布的《2010-2015年中国氟化工行业投资分析及前景预测报告》显示，我国萤石资源已探明的可采储量还不到世界萤石总储量的十分之一，而国内产量和对外出口量却占到了世界的一半左右，我国的萤石资源浪费情况较为严重。因此，为了改变我国萤石资源利用率低和长期大量低价出口的现状，近年来我国正在采取相应措施对萤石资源加以保护。 中投顾问研究总监张砚霖指出，萤石资源是国家战略资源的一种，近年来由于国内萤石的开采水平落后和过度开采等问题，我国萤石资源日益稀缺，预计未来我国将会采取行业整合和控制开采总量等措施进一步加大对萤石资源的保护力度。同时，国内萤石价格也将会由于国内对萤石矿开采总量的限制而逐步走高。 氟化工相关概念股持续大涨 政策扶持和行业景气回升 近日媒体报道称，中国化工网监控的68种化工品中，44种呈现上涨，占比达64．7%。其中，HFC－22拔得头筹，涨幅为39．53%；液氯紧随其后，涨幅为20%。专家预计，随着各地气候回暖、开工率上升，化工品价格有望稳步上扬。 去年11月底，工信部发布《氟化氢行业准入条件》。征求意见稿明确，新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨／年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨／年。此外，工信部还在节能、环保等方面做出诸多要求。 分析人士表示，这一门槛将把部分不具备实力的企业挡在门外，有效帮助现有产业龙头实现由大到强的转变，众多扶持政策的出台目的是重新打造我国的氟化工产业。因为在国际上，由于产品具有高性能、高附加值，氟化工产业被称为黄金产业，但我国氟化工产业的盈利状况却一直比较惨淡。 氟化工的上游是萤石，萤石是重要的国家战略资源，核电和动力电池的发展均离不开氟资源。更有分析师从资源强制整合的角度出发，称氟化工概念有可能成为类稀土概念。 华创证券一份调研报告分析认为，萤石与稀土同样也是国家的战略资源，且日渐稀少。稀土的下游是军工、航天等，而产业转型后的氟化工下游则是核电和动力电池等新兴产业。因此，氟化工产业有望在政策支持下成为真正的黄金产业。 相关概念股已持续大涨 作为国内氟化工的行业领先企业，巨化股份拥有较为完整的氟化工产业链。受益于制冷剂价格持续走高，公司业绩大幅增长。巨化股份年报显示，公司2010年实现营业收入55亿元，同比增长45%；净利润5．86亿元，同比增长408%。公司称，2010年，受氟化工产品需求增长、行业景气回升，公司积累的产业链竞争优势显现，从而使得公司氟化工产品价格回升不断超出公司预期。公司有3个碳交易CDM项目，目前有两个项目可为公司带来稳定的收入。 去年四季度，受政府将整合萤石资源等消息的影响，包括巨化股份在内的具备整合萤石资源可能性的氟化工企业的股价步入上涨通道，巨化股份在当期实现了股价的大跃进。年报显示，前十大流通股东在去年四季度实现了大调整，上投摩根内需动力、海富通股票证券投资等机构悄然隐退，相反，以华安基金旗下为主的多只基金大举进入。 快速增长的业绩也推动着公司的股价节节攀升。巨化股份昨日以涨停价29．27元报收，股价已创出历史新高，换手率5．28%，成交额9．11亿元。该股去年三季度以来的涨幅已经翻了一番；春节后的累计涨幅超过了50%。 另一只受益氟化工概念的三爱富昨天放量涨停，换手率10．15%，成交额5．67亿元。该股春节后的累计涨幅亦超过30%。 中证投资张志民认为，氟化工概念股去年以来持续大涨，原因主要可能有以下几点，一是行业进入景气周期，相关公司业绩大幅增长；二是相关公司所生产的产品附加值较高，与新能源等新兴产业密切相关，成为市场资金持续关注的一个热点；三是有消息称国务院正酝酿推出环境税和碳税，这可能是昨日该板块走强的一个诱因。尽管该板块个股近期涨幅均较大，但国家政策扶持和行业前景乐观仍将助推股价，投资者后市仍可以适当低吸参与。 东北证券行业分析师钦琛给予三爱富谨慎推荐评级。钦琛认为，近十年来，我国氟化工行业的销售额基本保持15%至20%的增长。随着政策的扶持和龙头企业及科研院所的努力，中国有机氟化工深加工领域有望迎来转机。三爱富产品主要为CFC、CFC替代品、含氟聚合物和含氟精细化学品等四大类。CFC替代品用于制备环保型制冷剂，公司产品主要有HCFC和HFC两类。2011年1月HCFC－22价格上涨接近40%，预计今年1季度HCFC－22的价格会维持高位运行。公司HFC产品主要用作制备混配制冷剂，随着国外企业制冷剂混配工艺的部分专利已经或即将到期，三爱富有望从中受益。钦琛看好公司氟橡胶产品的下游需求和内蒙古万豪聚偏氟乙烯项目。PVDF可以用于制备氟碳涂料、锂电池粘结剂、水处理剂和太阳能电池组件封装的背板材料，该项目将会成为公司利润的长期增长点。 银河证券：氟化工行业景气持续向好 我们的分析与判断： 1、受制冷剂价格淡季上涨影响，氟化工行业的景气向好并持续看好。 2、2010年下半年起，三爱富公司提高了PTFE、FEP、FKM、F125、F32、F152a等产品的市场价格，抵消了原材料价格上涨，毛利呈现扩张良好态势。公司本部完成了在常熟生产基地的1000吨/年聚四氟乙烯项目的建设；常熟三爱富中昊化工新材料有限公司已实施3000吨/年HFO1234yf项目的建设工作。公司收购了内蒙古万豪氟化工有限公司50%的股权，成立了内蒙古三爱富万豪氟化工有限公司，关停上海漕泾PVDF装置，保证和扩大了公司在PVDF产品的盈利前景和市场份额。我们预计，公司今年1季度业绩与2010年全年业绩差不多，即EPS0.12元左右，2011年全年业绩预测为0.56元，目前PE为39倍。 3、巨化股份氟化工产品占到总收入的66%，故弹性没有三爱富大，但其估值更低一些，我们预计公司2011-2012年的营业收入为62、66亿元，每股收益为1.35、1.52元，以最新收盘价33.19元计算，对应的PE分别为24.5及21.8倍。 华创证券：氟化工回暖有机硅遇冷 行业指标。有机化工方面,涨价幅度最高的为醋酸和醋酐4月份无机化工原材料除液氯外,大部分价格均有小幅上涨;有机化工方面,涨价幅度最高的为醋酸和醋酐;下游化工新材料则出现明显分化,聚氨酯产业链大部分产品价格涨跌互现,幅度均不大;氟化工行业价格出现普遍上涨,下游企业盈利能力增强。有机硅价则普遍下跌,盈利收窄。 行业动态。工信部年内出台化工新材料十二五规划;水性聚氨酯胶黏剂工业化获突破;高腈SAN树脂打破国外垄断;内蒙古宏裕52万尿素项目7月开工;我国对炼油和乙烯项目规模设定限制标准;废橡胶综合利用行业准入条件将出台;山西孝义千万吨级新型煤化工基地奠基。 上市公司点评。 普利特:成本上涨导致盈利能力降低;汽车行业增速放缓对公司收入增长影响不大;2000吨TLCP装置下半年有望投产;预计公司2011年、2012年EPS分别为0.43元、0.61元,以最新收盘价18.67元计算,对应的PE分别为44倍、30倍,我们看好公司产品的发展前景,维持对其增持的投资评级。 永太科技:盈利能力将保持稳中有升;产业链或将得到再延长;强大的技术研发实力保障了公司未来业绩的高成长;产能瓶颈将得到逐步缓解;不考虑正在申请环保批复的一系列新产品,暂时维持公司2011-2012年EPS分别为1.08元和2.26元的盈利预测,以最新收盘价49.84元计算,对应的PE分别为46倍和22倍,我们认为公司未来的高成长性足以支撑目前的高估值,维持对公司推荐的投资评级。三爱富:公司一季度主营业务收入和净利润暴增,主要由于制冷剂价格大幅上涨,盈利能力大幅提升;11年是国内制冷剂行业发展的黄金时期;公司产品将受国家重点扶植;新型制冷剂年底建成,公司将走在世界前列;预计公司2011和2012年EPS为1.61元和1.75元,给予强烈推荐评级。 板块表现。2月份,化工板块走势强于上证综合指数和沪深300。3个月以来,化工板块相对沪深300的超额收益为3.15;相对上证综合指数的超额收益为1.5%。 投资机会。茂化石华、岳阳兴长、天利高新、山东滨化、沈阳化工、锦化氯碱、红宝丽、华鲁恒升、双良股份、山东海化、蓝星新材、新安股份等公司从价差变化中受益。 中金公司:氟化工资源技术兼备公司将胜出 为改善我国氟化工产业大而不强，低附加值产品产能过剩的局面，工信部24日发布《氟化氢行业准入条件》。征求意见稿明确，新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年,此外，工信部还在节能、环保等方面做出诸多要求。 而在十二五规划中，氟化工将单列一个专项规划，拟进行强制性资源整合，使相关企业重点发展为锂离子电池配套的电解质六氟磷酸锂、为医药农药新品种配套的新型含氟中间体等产品，实现产业转型升级。 从政策来看，目前国家对于防止萤石资源外流的政策意图已经比较明确。我们认为未来国家对氢氟酸、F22，甚至含氟烯烃产品都会进行相应的限制，政策将一步步从紧，值得重点关注。 截至目前，我国约90%萤石资源仍然集中于民营企业手中，未来国家可能会对少数几家央企和国企实施萤石资源倾斜政策，实现萤石资源的再分配。我们预计巨化集团、华谊集团将可能获得国家政策支持，未来有望获取萤石资源。目前巨化集团和三爱富集团分别在浙江和内蒙等地拥有极为少量的萤石矿，而巨化股份和三爱富的萤石资源仍需外购。相对于巨化股份而言三爱富的原料自给度略低。 萤石下游以水泥、玻璃、化工、钢铁等传统行业为主导，相较于稀土下游电子等行业的增长速度较为缓慢。短期来看，国家限制低附加值的氢氟酸、氟化铝等产品可能会抑制对萤石资源的需求，萤石价格暴涨的可能性短期内会被压制。但长期来看，随着国家对萤石资源的再分配，一旦高附加值的氟化工产品技术取得全面突破，发展空间将被打开，萤石资源的长期价值将得以逐步显现。 长远来看我国具备萤石资源和高端氟化工技术的一体化氟化工生产企业将会在国家政策的扶持中脱颖而出。我们认为巨化股份、三爱富值得关注。其中正在积极转型中的巨化股份值得重点关注。未来公司上游有能力获取大量萤石资源，同时正在大力发展下游精细高附加值的氟化工产品，战略发展思路十分明晰，短期内业绩虽无巨幅提升，但长期增长空间已逐步打开。 申银万国：2011年基础化工板块投资策略 长中短线相结合，同时关注成长股和毛利提升的周期股。放眼长期，我们认为化工十二五规划的出台将会带来主题性投资机会，十二五期间一批符合规划方向的公司有望迅速成长壮大；聚焦中期，MDI和玻纤行业供需改善将显著提升毛利；关注短期，原油和农产品涨价可能产生传导效应和替代效应，其中染料最为受益。 长期主线：关注十二五规划下的成长空间。根据化工十二五规划的六大任务，我们建议重点关注四个方向：新材料、资源整合、节能环保和精细化工。其中我们最看好有望于明年上半年实现芳纶1414国产化的烟台氨纶和可能成为四川省马边磷矿整合主体的天原集团。 中期主线：供需改善支撑毛利提升。对于化工周期品，供需仍然是关键要素。未来两年全球MDI扩产速度放缓，需求恢复，价格有望逐步提升；10和11年玻纤产能增速仅为18%和10%，远低于过去几年30%的产能增速，而10和11年需求增速有望达到25%和15%，存在显著的供需缺口。 短期主线：商品价格上涨带动盈利变化。我们将商品价格上涨的主线分为两条：原油和农产品。寡头垄断的染料行业将受益于原油的传导效应，06-09年浙江龙盛的毛利率在08年达到峰值；另外油价上涨可能使得我国以煤为原料的BDO、PVC和乙二醇阶段性受益。粮食价格上涨将带动化肥景气度走高，棉花价格上涨则有望推升涤纶盈利水平。 投资策略：长期成长和毛利提升结合。综合考虑长中短三条主线，重点推荐烟台氨纶、天原集团、烟台万华、中国玻纤和浙江龙盛。 湘财证券：2011年基础化工板块投资策略 化工行业仍处复苏期 化工行业目前仍处于复苏期的中间爬坡阶段，在节能限电及国际市场流动性充裕等突发性事件引起的价格飙涨后，下一阶段的复苏仍然依赖于需求、投资及出口的拉动，依赖于产品价格的上涨以及毛利空间的扩大化。 2011年原材料价格上行压力较大、需求增速却放缓 经历了全球金融危机后，新兴市场国家成为未来一段时间全球经济增长的亮点。美联储过度宽松的货币政策引发的流动性泛滥，致使近期国际大宗商品价格飙升。2011年化工产品基础原材料价格上行压力较大。经过2010年第一季度消费大幅增长后，目前消费不是引导国内GDP良好运行的主要贡献因素。2011年位于国民经济中游的化工行业将处于不利的发展环境中：上游原材料成本居高不下、需求增速未达预期水平。2011年化工行业将仍徘徊于上下游之间力图寻找突破点。 PVA-房地产开工率高企，供需结构较优 目前我国房地产行业开工面积增速仍处于较高水平，而我国房地产建设周期平均间隔一般为12个月，2011年房地产行业竣工面积增速依然较快，而如PVC、纯碱、PVA等可应用于房屋建造中的原材料，其需求量与地产行业竣工面积反应基本同步，届时需求量将呈现较好的局面。近年来国内PVA基本保持供需平衡态，从历史经验来看，供需略不匹配便能使产品价格产生较大的波动。预计2011年上半年，PVA价格极有可能再次上涨。 棉花价格高企催生涤纶短纤周期向上 近年来国际国内棉花供需缺口持续较大，我们认为2011年棉价支撑位大概可在24000-25000元/吨。而涤纶短纤与棉花的有限替代关系决定了二者之间价格相关性也较大。在高棉价时代背景下，已经沉寂数年的涤纶短纤行业将迎来新的景气。 我们推荐的个股为：皖维高新、传化股份、华西村、霞客环保。 光大证券：化工板块逢低买入，把握1季度业绩行情 1）维持化工行业买入评级。近期市场处于相对强势，超预期个股和各种主题投资板块仍处于活跃期。此次行情主要信心来源为各公司1季度业绩超出市场预期，提存款准备金短期对市场造成一定影响，但将不会改变趋势。在此背景下，会出现逢低买入化工股的机会。随着旱灾后的补肥需求，化肥供应偏紧，价格将保持坚挺。同时农化相关的PTA/涤纶产业链也将保持景气。在目前油价下，电石自给率较高的西部PVC企业的业绩将不断兑现。 2)继续施行积极的选股思路，从行业角度看好农化 我们的分析与判断： 1、二季度国际油价还将小幅走高，均值在95美元左右，高点在120美元附近。 2、国际原油价格在中位小幅走高有利于化工利润上升。 3、关注顺丁橡胶、己二酸、甲乙酮、染料助剂等供需关系较好产品价格能持续上涨的品种。 顺丁橡胶、己二酸、甲乙酮价格涨幅列化工产品前端，毛利呈现迅速扩大的态势 顺丁橡胶产品涨价远高于成本，毛利迅速扩张 己二酸价格上涨，毛利大幅扩张 甲乙酮价格长期趋势看好，毛利大幅扩张大局已定 进出口形势好转，染料和助剂业绩向好 无机化工：由于多数产能过剩，产品涨价很难持续 估值和投资建议： 国内化工2011年平均PE为27倍，高于海外平均15倍水平，推荐成长性好且被低估的天利高新、浙江龙盛。 行业投资评级：推荐。 中金公司：化工品价格企稳反弹 目前氮肥价格在原材料煤炭价格上涨、淡储推进提速等因素的驱动下继续趋势性上涨。我们认为随着煤气电等成本推升行业边际成本，低成本企业具备明显优势，推荐中海化学、华鲁恒升；十二五规划新材料相关政策即将出台，我们看好由大宗纤维品企业快速向纤维新材料企业转型的烟台氨纶，以及由汽车改性塑料快速向新材料公司转型的普利特。本周原油价格继续高位盘整，我们看好煤化工相关标的丹化科技。 中投证券：化工板块慢慢配置防御性品种 总体上建议慢慢配置防御性品种，油价大幅上涨推动成本上涨，下游需求没有大的变化，这种情况下中游行业是不受益的。但化工股机会主要是自下而上，我们认为仍有个股可能表现较好。 子行业上盈利和景气度较高的是聚氨酯产业链和化纤。聚氨酯产业链上的主要产品新增产能不多而需求增长超预期，推荐烟台万华和滨化股份，化纤方面，关注1季度业绩好的荣盛石化、华西村和成本有优势的吉林化纤。 本周我们新增的重点推荐是浙江龙盛，公司成本转嫁能力强，在历次通胀和成本上涨的周期里面都是收益的，12年公司投资进入收获期，参股投资的公司陆续上市、房地产投资确认收入。业绩增速明显，估值较低。小股票上我们推荐细分领域龙头企业元力股份和技术壁垒非常高的天晟新材。 主题投资上，3月我们建议关注年报送转行业，以及4月十二五规划陆续公告的主题投资机会。建议关注华鲁恒升、沈阳化工、江南化工。 氟化工概念股一览： 巨化股份：资源整合可能性较大 该公司为国资控股，国家将强制进行氟资源再分配可能对公司带来重大利好。目前公司主营业务包括氟化工业务、氯碱化工业务、酸业务和精细化工业务。公司与中化集团正在进行整合。中化集团具有500万吨萤石资源。 走势上看，该股昨日无量涨停，距历史新高仅一步之遥，未来仍具向上空间。 三爱富：政策利好产品价格上涨 从2001年起萤石价格一直在涨，氢氟酸稳中有涨，制冷剂价格在金融危机后出现暴涨。国家可能出台强制性氟资源整合政策将导致产品价格进一步上涨。 走势上，该股前期曾出现过一波连续拉升，而后股价箱底整理近两个月，目前呈现涨停突破态势，上涨空间打开。 多氟多：全球最大的无机盐企业 该公司主要产品质量高、性能稳定，在国内外市场上需求旺盛，广泛应用于航空航天、金属冶炼、化工医药、电子、军工等行业。 走势上，其股价依托5日均线已连续上行多日，尽显强势，预计震荡后仍有中线走强可能。
