winter 比最悲观的预期更悲观！疫情过后，“ L”形的经济恢复是常态
最近的历史告诉我们，L型苏醒不是一种反常现象，外汇资讯，而是一种常态。 在以往危机中，即使经济低迷时期，也有一些行业表现良好，而且以两位数的速度增长。但这次的危机几乎袭击了所有行业，并造成了近代史上亘古未有的失业水平。 德意志银行在最近给客户的一封电子邮件中提到，几乎完全关闭经济体系大年夜约需要22天，而要恢复正常轨道需要大年夜约4至10倍的时间。思量到工作丧失中有75％来自服务业，因此可以宁静地假设就业恢复将很是缓慢，思量到企业数量的减少以及消费者对恢复生动的反映较弱，因为人为不太可能上涨，家庭可能会尽可能地储蓄以备不时之需。 从大年夜流行起头，我们知道一些事情。起首，以前的18种Covid类型都没有疫苗；第二，在有效治疗呈现前，从来没有第二波大年夜流行。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>经济不会自行反弹 这场危机中最大年夜的问题是，大年夜规模刺激的目的是刺激可能不会恢复的需求，从而导致欠债和过分投资部分的产能进一步过剩。列国央行和政府正在拯救曩昔，让未来消亡。 许多阐发家和经济学家都在试图预测新冠疫情之后的经济苏醒态势。要了解苏醒的环境，跳动财经，我们需要研究曩昔的苏醒以及大年夜流行的历史。 在Covid-19之后，L形恢复正常的迹象将起头呈现。这场危机确实不同于以往的危机，这是一次供应冲击，紧接着是政府法律强行关闭经济，但这正是使经济苏醒更具挑战性的原因。 即使在很短的时间内关闭经济，也会对偿付能力比率发生巨大年夜的长期影响，而流动性将无法解决。企业正以创纪录的速度崩溃，即使是规模最大年夜、最宁静的跨国公司，其债务水平也只会因为利润降落而飙升。 乃至可以说，从2008年危机以来的经济苏醒已经是L型反弹的明明证据，其中如欧元区等一些经济区直到2016年才出现出完全苏醒的态势。以美国为例，直到2017年前，劳动力到场率低迷和实际人为增长乏力、投资增长缓慢一直是长期问题。 摩根大年夜通估计，2021年的企业利润水平仍将比2019年水平低20％。这辩驳了大年夜多数股票的V型苏醒和看涨论据，但也证明，即使是那些总是对良性环境做出合理乐不雅估计的投资银行，也将苏醒推迟到2022年。美联储主席鲍威尔也暗示，美国经济的苏醒要到2021年末才气起头。投资者不克不及以为美联储和投行的预测过于消极，因为历史证明环境恰好相反。 市场以为的最悲观观念仍然过于乐不雅？ 失业率在如此短的时间内大年夜幅上升，使得经济苏醒变得更加坚苦。因为对消费者的冲击是巨大年夜的，即使人们回来工作，大年夜多数人可能也不会恢复到以前的付出水平。 思量到这两个因素，许多投资者以为债券会被贴现的最悲观环境可能仍过于乐不雅。 假如看一下危机过后的曩昔三十年的苏醒，可以看到，与前三次相比，最近三次的苏醒都比力疲软，生产力降落，实际人为上升幅度较低，投资增长较差。 对已经产能过剩、正在镌汰的欠债行业的大年夜规模纾困，也可能推动数十年来最大年夜规模的不当投资浪潮。假如之前的苏醒陪同着低人为和资本付出增长以及高欠债，那么下一次的苏醒可能会更糟。 列国央行无法打印工作
