Rose 券商深度研读业报 推荐两优股
券商深度研读业报 推荐两优股 更新时间：2011-2-16 8:47:59 ■国金证券： 扩展空间广阔 投资要点：十年万亿规模的农机流通市场为龙头企业提供广阔的扩张空间。农机流通行业过去8年保持了21%的年均增速，在政府提高农业机械化率政策推动下，预计未来10年仍可保持年均10%-15%的增长，十年后农机流通行业市场规模可达7000-10000亿元；行业集中度低的现状使龙头企业获得将市场存量转化为企业增量的绝佳机会。我们详细分析了农机购置补贴政策对传统农机行业生态平衡的破坏，并认为其将加速弱势的中小型流通企业退出市场，而为具备资金、人才和管理优势的企业提供丰富的并购对象；吉峰农机在未来3年内仍将担当行业整合者的角色，从而实现收入规模和利润的快速增长。 投资评级：预计公司2010-2012年分别实现净利润0.74亿元、1.44亿元和2.58亿元，2011-2012年EPS分别为42倍和24倍，给予公司买入评级，未来6-12个月48.5元目标价位。
■光大证券： 合兴包装 扩大中部产能 投资要点：公司拟投资1.58亿元，在东湖开发区建设包装一体化生产基地建设项目，这是继公司在武汉投资建设国内最大包装预印基地之后，再度加码中部。无论从国家政策面的态度，还是我们实地的所见所闻，中部正在经济发展的道路上疾驰，沿海城市产业的内迁、有利的地理环境和丰富的人才储备为中部在未来5年经济高速发展提供了坚实的基础。我们认为公司持续在中部加码是明智之举。从历史业绩来看，公司在湖北发展的势头迅猛，2007-2009年净利润分别为613万元、1698万元和2649万元，2009年湖北合兴的销售净利率达到15.2%，武汉华艺也达到9%，远高于公司历史平均8%的销售净利率。 投资评级：维持其2011-2013年44%的复合净利润增速，给予公司2011年35倍PE，上调目标价至19.25元，此目标价对应2012年EPS的PE为23倍，维持买入评级。
