张鹏国联证券：国联证券：反弹窗口可能已近

张鹏国联证券：国联证券：反弹窗口可能已近 更新时间：2010-5-19 0:05:53 　　宏观因素对市场影响被过分放大。在宏观调控措施出台的过程中，市场往往谨慎乐观，而在调控措施暂告段落之时，市场却由失望转向绝望，并导致股指不断破位。同样的情况我们在去年11月及今年一月已经看到。我们认为，相当部分投资者的恐慌心理已经出现，而调控节奏本身却可能走向“观察期”，因此当前股指的快速下跌有过度调整的成分。 宏观反验心理预期的模式决定6月可能会有反弹。我们曾指出10年市场波动将走在宏观因素变动前，宏观反验证市场心理的模式决定了只有下跌才有机会。在市场连续破位后，我们认为技术层面的反弹已经在酝酿。虽然短期内股指下跌风险仍有反复释放的可能，但对于大资金来说，2500-2550点是可以逐步建仓的点位。 超跌反弹的性质决定空间有限，投资者参与过程中仍需谨慎。本次反弹定位为超跌反弹，因此对反弹的高度不能期望太高，预期高点在2800-2900点。并且在诸多调控因素不确定，投资者心理因素难以把握的情况下，反弹操作的困难度较大，风险偏好较低的投资者应保持谨慎。 注意期指结算的时间点，反弹可能以大盘股为先。市场大部预期在期指结算日临近时，现货仍可能大跌。但我们认为从期指和现货表现的实际情况来看，往往与市场预期相反，期指有可能从助跌转为助涨，因此反弹有可能在期指结算日前产生。建立在这个判断之上，并且考虑中小盘个股补跌风险还未能充分释放，我们认为本次反弹可能以大盘股为先，但在未来整个反弹过程中，我们仍认为新经济、新消费是带来绝对收益的主题。

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