Olivia 有色金属：二季度上涨短看黄金长看铜铅
有色金属：二季度上涨短看黄金长看铜铅 更新时间：2011-4-11 12:31:40 短看黄金，长看铜铅。由于纸币贬值、发达经济体债务危机、地缘政治影响，黄金的保值避险需求仍非常旺盛。而黄金储备偏低的新兴经济体有望继续增加黄金储备，全球央行成为黄金净买入者的趋势也已形成，同时全球矿产金产量增长缓慢，供给瓶颈明显。因此我们认为二季度金价有继续上涨的动力。 工业金属短期内仍然受到中国加息预期的压制，外强内弱的格局使进口盈利窗口迟迟不能打开，中国进口缺位使工业金属在二季度大幅上涨的可能性较小。但如果把时间周期放长到半年以上，铜和铅仍是我们最看好的品种。 关注估值具备吸引力的资源型企业。一季度资源类企业的股价基本跑输其主要产品价格，资源类企业估值进一步下降。而加工类企业和具有较强资产注入预期的公司成为市场追捧的热点。 我们认为二季度的风格有望转换，前期经历爆炒、估值过高的股票回调风险增大，而行业长期看好、估值已经回到正常位置的资源企业将受到市场亲睐。 建议关注黄金、铜、铅这几个子行业的资源型公司，山东黄金、紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、中金岭南等基本面良好、估值已具备吸引力的公司将迎来价值投资机会。 风险提示：欧美国家提前加息回收流动性，中国实施更严厉的紧缩政策。
