autumn 有色金属：PMI指数上扬支撑着金属价格
有色金属：PMI指数上扬支撑着金属价格 更新时间：2010-12-7 7:58:57 制造业持续回升刺激金属需求，关注下周召开中央经济工作会议。本周金属价格反弹上涨，得益于各国强劲的经济数据：中国11月制造业PMI指数为55.2，地产调控以及紧缩预期并未改变经济增长的趋势；美国11月制造业PMI值为56.6、非制造业PMI值为55.0，复苏势头明确。同时，在德、法的经济带动下，欧元区11月份综合PMI值上升至55.5。全球制造业持续回升刺激对金属的需求。 在短期内影响金属价格的因素还包括下周末召开的中央经济工作会议，会议将初步提出我国2011年经济增长与物价控制目标，并且确定2011年宏观政策的方向。同时，本周五召开了中共中央政治局会议，会议提出2011年将实行积极财政政策以及稳健的货币政策，较今年实行的积极财政政策以及适度宽松的货币政策趋紧。而一般来说，中共中央政治局会议将为中央经济工作会议定下基调。另外，下周六将公布我国11月份CPI数据，目前市场普遍预计11月CPI将达到4.8。在货币政策趋紧以及CPI创新高的情况下，市场对于加息或者提高准备金率的预期也会加强。 基本金属：货币政策趋紧不能改变全球经济上行的大趋势，评级维持“买入”。市场担忧加息或者提高存款准备金率会影响中国经济增速，由此导致金属需求下降。我们认为目前全球经济增长的大趋势已经形成，紧缩政策主要针对高企的通胀水平，并不能改变全球经济复苏的趋势。 从短期看，紧缩政策会对经济增速有所影响，从而增加金属投资的风险；但是从中长期看，缩紧银根将有利于避免流动性泡沫带来的滞涨风险，对我国经济的长远发展至关重要。在下游需求保持增长，紧缩预期逐渐消化的情况下，我们维持对基本金属“买入”评级。 黄金：保值与避险的双重刺激下冲高，看好金价上涨。金价上涨的根本逻辑在于纸币的贬值。目前美国失业率继续维持高位，而设备使用率低，FED实行的宽松货币政策不会改变；欧洲经济稍有起色，外围经济体的债务问题持续不断，货币刺激政策不会轻易推出，本周议息会议欧洲央行保持1%的基准利率不变。日本目前的问题是高失业率以及通货紧缩，政府倾向于采取更多的宽松货币政策。 本周FED主席伯南克针对11月份失业率高达9.8%，继续放出进一步购买国债的言论，这很有可能成为下一轮金价上涨的导火线。在避险与保值功能的双重刺激下，我们坚定看好金价走势。 小金属：供给受限以及产业链深化，维持“买入”评级。从新材料的十二五规划中可以看出，重点在于产业升级。而此前对小金属的收储，或是提高稀土行业准入门槛政策，均为控制原材料的供给。产业升级目的在于深化整个产业链，提高产业链的附加值。在供给受限以及生产链进一步深化的背景下，我们看好小金属以及稀土，维持其“买入”评级。关注资源类以及深加工企业。 本周有色金属板块走势及投资评级。本周随着金属价格反弹，有色金属板块走势强于大盘。我们维持整体行业评级“买入”。基本金属建议买入江西铜业、锡业股份，关注中金岭南、吉恩镍业、焦作万方。黄金股目前从估值看，我们看好荣华实业、紫金矿业；从长期持续获取资源的能力看，我们看好山东黄金、中金黄金。小金属关注包钢稀土和稀土概念股厦门钨业、中色股份、广晟有色。
