John 张炜中国经济时报：股市逼空上涨重聚人气
张炜中国经济时报：股市逼空上涨重聚人气 更新时间：2010-10-12 6:51:02 国庆节前后3个交易日，A股上演逼空上涨行情。上证指数先后突破2700点、2800点，3个交易日累计涨幅达7.52%。由于此次行情的上涨主力是蓝筹股，且成交量急剧放大，在很大程度上重聚了市场人气，让人仿佛重新找到了牛市的感觉。
此次反弹的力度极为强劲，国庆节后高开高走继续留下跳空缺口，显示场外资金入市的意愿坚决。10月11日，沪市成交2573亿元，较前一交易日增加五成。沪深两市成交量放大到去年“十一”节后3300点时的交易量水平，造就了逼空上涨行情的较强力度。此次反弹的另一个特点是，长期令投资者失望的蓝筹股集体爆发，初步显现“二八风格”的转变。8日，金融股大举反击，煤炭股集体涨停；11日，券商、保险、煤炭、石油、电力等行业板块涨幅居前。凭借3个交易日的反弹，农业银行收复发行价，中国石油和中国石化分别累计上涨7.26%、8.23%。量能的持续放大及蓝筹股的超强表现，与今年7月小盘股题材股主导的反弹行情显著不同，对重聚人气更具作用。
如此强劲反弹的出现，让不少投资者意想不到。此次反弹启动之前一天，有关部委公布了升级版的地产调控政策，而A股4月从3100多点的跌落恰恰因为地产调控政策的出台。地产股和金融股没有再次被调控政策压垮，而是在逼空上涨行情中奋勇向前。这不仅仅因为利空出尽便是利空。从股价基础来看，地产股和金融股在近半年来基本消化了政策利空的风险。地产股和金融股的低价优势，促动其加入反弹行情中。蓝筹股的集体走强，同样因为低价低市盈率优势。国庆放假期间，海外股市走强，美股创5个月以来新高，港股持续9月份以来的上涨行情。较之外盘，A股补涨理所当然，蓝筹股一扫颓势也是偶然中的必然。
蓝筹股带动大盘走出逼空上涨行情，还与近期人民币汇率持续创新高有一定关系。9月1日至10月8日，人民币快速升值近2%。11日人民币对美元汇率中间价报6.6732，较前一交易日走高98个基点，连续第二个交易日创下汇改以来新高。人民币短线升值速度加快，并没有缓解升值的外部压力，“货币战争”之说甚嚣尘上。虽然市场对人民币升值空间的预期不及前几年，但人民币升值的中长期趋势不会被A股投资者视而不见，甚至会引来热钱的流入。以有色金属、煤炭为代表的资源股及金融地产股的走强，就因为市场看好人民币计价资产价格的上升。
本月即将公布的9月份CPI，被普遍预测认为增幅创新高，但由于加息预期较弱，未对A股构成利空影响。相反，全球通胀预期增强，催生了一批受益板块。其中，最具代表性的是黄金、有色金属、煤炭及农业股。10月1日至9日，纽约原糖和棉花期货价格涨幅达10%左右，玉米、小麦涨幅超过6%，促使11日A股市场上涨停的农业股多达7只。
外盘走强、利空靴子落地、人民币升值、通胀预期增强等多重因素，推动了国庆节前后三个交易日的大幅反弹。11日下午传出消息称，央行上调工农中建四大银行及招商、民生两家股份制银行存款准备金率50个基点，却未能影响大盘及金融股的上涨。接下来，投资者最关注的是反弹行情的持续性。11日股指在盘中没有回补跳空缺口的欲望，表明市场资金做多热情极高。若没有突发的利空打击，这股做多热情在短期内还会发挥能量。特别是此次反弹由蓝筹股一马当先，表明机构对蓝筹股及大盘底部的认可。当然，在短线能量释放过多之后，继续逼空上涨的难度增大，大盘将面临震荡加剧的风险。
