Nancy 张欣爱建证券：2月股市以结构性机会为主
张欣爱建证券：2月股市以结构性机会为主 更新时间：2011-1-31 9:39:02 本周在连续下跌引发的惜售带来股指小幅反弹，但反弹的高度有限，本周沪深两市分别上涨1.4%、2.2%。从市场热点分析，本周市场热点主要是高端装备制造、水利和通信板块，其中由原先热点高铁开始向海工、核电设备、飞机制造等高端装备辐射，我们认为这是符合目前国家经济结构转型的大逻辑的，未来我们依然看好。而地产股由于受到房地产“新八条”政策的打压持续低迷，银行股也受此影响继续弱势整理。从中期趋势看，市场依然处于弱势震荡中，2月存在结构性机会。
本周市场焦点在于新一轮房地产调控，先是周三公布国务院“新八条”政策。新“国八条”较之前的调控措施，无论从力度还是从广度都有所加强，折射出中央政府调控房地产市场的决心。新“国八条”明确要求地方政府承担楼市稳定发展责任，要求2011年各地根据当地经济发展目标、人均可支配收入增长速度和居民住房支付能力，合理确定本地区年度新建住房价格控制目标，并于一季度向社会公布。其次周四国务院常务会议同意在部分城市进行对个人住房征收房产税改革试点，具体征收办法由试点省人民政府从实际出发制定。当晚8时上海重庆公布房产税政策，28日起启动试点。本周密集出台房地产新政和房产税，其调控目的是打击投机购房，挤压泡沫，其背后的动因就是民生。去年底中央高层多次高调强调民生问题，民生问题的根本是民心，目前解决民生问题的关键就是住房，这也就是去年中央经济工作会议上提到的2011年要建设1000万套安居房的原因。而“国八条”的严厉程度远超市场预期，其后续的执行和强化，将对市场产生重要影响。此后出台的房产税试点也只不过是此轮楼市调控的一个点缀而已。对房地产行业未来影响，我们认为尽管房产税试点方案低于预期，但“国八条”的威力仍未释放，如果行业未步入政府所期望的轨道，后续政策仍将出台，行业依然面临政策重压。尽管行业估值仍处于历史底部区域，但当前找不到板块向上的刺激因素，房地产行业短期建议观望。
对于短期超跌反弹行情，不宜期望过高，2800点一带有阻力。第一，面临长假期间及假期后的不确定因素，节前谨慎观望氛围浓厚，尽管周四量能大幅放大，但周五量能缩小，量能未能持续放大；第二，从技术上看，沪指2800点构成较强的阻力，这个区域能否被突破是判断指数是否形成底部的一个判断标志；第三，近期行情只是结构性行情，热点集中在高端装备制造、水利、航天军工等局部热点，这些是市场一致预期中确定性最强的板块，因此在历次反弹中起到带盘作用，但其他板块低迷，目前尚无基本面或资金面的转折因素推动股指走出当下的弱势格局，因此对超跌反弹的高度和持续性不宜抱太高期望。
展望2月份行情，目前A股市场2010年整体预测市盈率为16.6倍，2011年预测市盈率为13.6倍。在经过1月份的大幅调整杀跌之后，后市的技术性反弹有望出现，但在通胀压力较大，短期经济增速放缓以及货币收紧趋势仍然延续的背景下，市场难以产生整体的趋势性机会，反弹的力度与持续性都相对有限。2月份的市场预期将是寻底后的一个弱势整理走势。建议关注有成长性指标支撑的超跌蓝筹、被错杀后具备估值优越性的新经济行业公司以及年报行情期间的交易性机会。
